Descubierto el origen del problema entre los criterios de decisión: valor presente neto y tasa interna de retorno, es simplemente que la inversión del dinero generado por el proyecto no es la misma para los dos sistemas, se dispone del criterio tasa verdadera, la cual se calcula tomando como base los fondos generados por el proyecto a la misma tasa de descuento.
Lo anterior significa que para el caso del señor Rico, el flujo de caja de $ 1,450 del proyecto “A” que se genera al final del año 1, serán reinvertidos en los años 2, 3 y 4 al 10% anual; el flujo de caja del año 2 será reinvertido en los años 3 y 4 y así sucesivamente. En el ejemplo, la situación sería la siguiente:
Proyecto A:
Re-inversión del flujo de caja 1 hasta el final de la vida del proyecto o sea período 4
F1 = Valor futuro en el período 4 del flujo de caja 1
Valor flujo de caja # 1: $1,450
F1 = 1,450 (1+0.10)3= $1,929.95
Reinversión del flujo de caja 2 hasta el final de la vida del proyecto o sea período 4
F2 = Valor futuro en el período 4 del flujo de caja 2
Valor flujo de caja # 2: $ 1,789
F2 = 1,789(1+0.10)2 = $2,164.69
Reinversión del flujo de caja 3 hasta el final de la vida del proyecto o sea período 4
F3 = Valor futuro en el período 4 del flujo de caja 3
Valor flujo de caja # 3: $2,345
F3 = 2,345 (1+0.10)= $2,579.50
Reinversión del flujo de caja 4 hasta el final de la vida del proyecto o sea período # 4
F4 = Valor futuro en el período 4 del flujo de caja 4
Valor flujo de caja # 4: $3,6 17
F4= 3,617(1±0.10)0 = $3,617
F = Valor de todas las reinversiones de los flujos de caja hasta el año 4
F = F1+ F2 + F3+ F4
F= 1,929.95 + 2,164.69 + 2,579.50 + 3,617
F= $10,291.14
La configuración del proyecto quedaría de la siguiente forma:
Proyecto B:
Reinversión
del flujo de caja 1 hasta el final de la vida del proyecto o sea periodo 4
F1 = Valor futuro en el período 4 del flujo de caja 1
Valor flujo de caja # 1: $2,345
F1= 2,345(1+0.10)4 = $3,121.20
Reinversión del flujo de caja 2 hasta el final de la vida del proyecto o
sea período 4
F2 = Valor futuro en el período 4 del flujo de caja 2
Valor flujo de caja # 2: $2,345
F2 = 2,345 (1+0.10)2 = $ 2,837.45
Reinversión del flujo de caja 3 hasta el final de la vida del proyecto o
sea período 4
F3 = Valor futuro en el período 4 del flujo de caja 3
Valor flujo de caja # 3: $2,345
F3= 2,345 (1+0.10) = $2,579.50
Reinversión del flujo de caja 4 hasta el final de la vida del proyecto o
sea período 4
F4 = Valor futuro en el período 4 del flujo de caja 4
Valor flujo de caja # 4: $4,682
F4= 4,682 (1+0.10)0 = $4,682
F = Valor de todas las reinversiones de los flujos de caja hasta
el año 4
F = F1+ F2 + F3 +F4
F = 3,121.20 ± 2,837.45 ± 2,579.50 ± 4,682
F=$13,220.15
La configuración del proyecto quedaría de la siguiente forma:
Del cuadro anterior se deduce con el criterio del valor presente neto, el mejor proyecto es el “B”, mientras que con los criterios de tasa interna de retorno y tasa verdadera el mejor proyecto es el “A”.
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