El Costo de Capital Promedio
Ponderado (CCPP) es una medida financiera, la cual tiene el propósito de
englobar en una sola cifra expresada en términos porcentuales, el costo de las
diferentes fuentes de financiamiento que usará una empresa para fondear
algún proyecto en específico.
Para calcular el CCPP, se
requiere conocer los montos, tasas de interés y efectos fiscales de cada
una de las fuentes de financiamiento seleccionadas, por lo que vale la
pena tomarse el tiempo necesario para analizar diferentes
combinaciones de dichas fuentes y tomar la que proporcione la menor cifra.
Supóngase que se tienen las
siguientes fuentes de financiamiento disponibles para un proyecto, cuyo monto
total a fondear es de $400.00 y cuya rentabilidad es del 11%
1)
Préstamo con alguna institución crediticia por un monto de $200.00 a una tasa de
interés anual del 15% , los intereses son deducibles del Impuesto Sobre la
Renta (ISR) cuya tasa es del 30%
2)
Capital social representado por acciones comunes por un monto de $200.00 con
derecho a pago de dividendos equivalentes al 12% anual, los cuales no son
deducibles del ISR.
En este cuadro se muestran las
dos fuentes de financiamiento, su monto individual y total, así como la
proporción de cada una respecto del total, es decir si el préstamo es de $200,
entonces tenemos $200/$400 = 50%, lo mismo para el capital social.
Los intereses que se paguen por
el préstamo obtenido son deducibles del ISR, por lo que se puede obtener un
beneficio fiscal equivalente a la tasa del ISR. Para el CCPP se considera
el costo después del ISR. Este costo después del ISR se obtiene al multiplicar
el 15% por (1-.30).
El CCPP calculado equivale al
11.25%, lo cual es mayor a la rentabilidad del proyecto, financieramente no
sería viable.
Vaquiro J. (29 de marzo de 2013) El valor presente neto – vpn [http://www.pymesfuturo.com]
de: http://www.pymesfuturo.com/vpneto.htmBarajas S. (14 de junio de 2013) ¿Qué uso tiene y cómo se calcula el capital promedio ponderado?
de:http://www.forbes.com.mx/que-uso-tiene-y-como-se-calcula-el-costo-de-capital-promedio-ponderado/
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