Tasa de descuento

Es la tasa de retorno requerida sobre una inversión.  La tasa de descuento refleja la oportunidad perdida de gastar o invertir en el presente por lo que también se le conoce como costo o tasa de oportunidad.  Su operación consiste en aplicar en forma contraria el concepto de tasa compuesta.  Es decir, si a futuro la tasa de interés compuesto capitaliza el monto de intereses de una inversión presente, la tasa de descuento revierte dicha operación.  En otras palabras, esta tasa se encarga de descontar el monto capitalizado de intereses del total de ingresos  percibidos en el futuro. Ejemplo:

Inversión: $1.000  Tasa de descuento periódica: 15% anual.  Años a capitalizar: 2

Valor futuro al final del periodo 2 =  1.000 x (1.15)2 = 1.322,50

Valor presente de 1.322,50 a una tasa de descuento del 15% durante 2 años = 1.000

1.322,50 ÷ (1.15)2 = 1.000

En evaluación de proyectos un inversionista puede llegar a tener dificultad para determinar la tasa de descuento.  Es este quizás el mayor problema que tiene el VPN.  La tasa de descuento pude ser el costo de capital de las utilidades retenidas? O, puede ser también el costo de emitir acciones comunes? y por qué no la tasa de deuda?  Algunos expertos opinan que una de las mejores alternativas es aplicar la tasa promedio ponderada de capital, pues ella reúne todos los componentes de financiamiento del proyecto.  Pero también el inversionista puede aplicar su costo de oportunidad, es decir aquella tasa que podría ganar en caso de elegir otra alternativa de inversión con igual riesgo.

Vaquiro J. (29 de marzo de 2013) El valor presente neto – vpn [http://www.pymesfuturo.com]
de: http://www.pymesfuturo.com/vpneto.htm

Barajas S. (14 de junio de 2013) ¿Qué uso tiene y cómo se calcula el capital promedio ponderado?
de:http://www.forbes.com.mx/que-uso-tiene-y-como-se-calcula-el-costo-de-capital-promedio-ponderado/